Статьи и интервью

Автор: Полина Новикова, к.эк.н., руководитель направления «Корпоративные финансы» группы «Финансы»

Сегодня, если возникает необходимость привлечь деньги из внешних источников, бизнес может рассчитывать только на банковские кредиты и государственную поддержку. Но даже эти источники доступны далеко не всем предприятиям. А уж на такие варианты, как финансирование из фондов прямых инвестиций, получение кредитов инвестиционных банков, привлечение средств с открытых рынков, сейчас и вовсе не стоит надеяться. Так что не забывайте, что, помимо внешних, любая компания всегда может изыскать и внутренние источники финансирования.

Как привлечь внешнее финансирование

Поиск денег для развития или просто для продолжения деятельности чем-то напоминает азартную игру. И даже в кризис, играя по установленным им новым правилам, можно остаться в выигрыше.

Банковский кредит

Государство планировало в 2008–2010 годах потратить на поддержку банковской системы 1,85 трлн руб. Банки заявляют, что эти средства помогут им кредитовать экономику. Однако только оптимисты (а также чиновники) утверждают, будто финансовые вливания достигли реального сектора. Компаниям малого и среднего бизнеса предложили деньги в виде кредитов от Сбербанка и «ВТБ 24» под запредельные проценты. По логике развития любой экономической системы ставки должны упасть, и сейчас государство всячески пытается их понизить. Пока же, чтобы определить, во что Вам обойдется заем в условиях кризиса, добавьте четверть к процентной ставке, по которой кредитовались до спада. Однако даже под высокие проценты кредит дадут не всякой компании.

• Во-первых, финансисты не кредитуют девелоперов. Большинство банков даже объявили негласный мораторий на выдачу займов строительным фирмам.
• Во-вторых, кредитуют только действующий бизнес. Если Ваше дело можно назвать стартапом или, хуже того, венчуром — не тратьте силы на походы в банк. Ответ «нет», скорее всего, Вы будете слышать еще года три: по прогнозам, именно через это время экономика достигнет докризисного уровня и финансовый рынок вернется к прежним условиям кредитования. Сегодня же банкам наибольшее доверие внушают предприятия с минимальной долговой нагрузкой, значительными объемами собственных средств и дорогостоящими активами, которые могут быть предоставлены в залог.

Расскажу, что стоит сделать, если Вы решили обратиться за кредитом.

1. Предоставьте «правильный» залог. Не предлагайте банкам объекты, которые еще не достроены или не приобретены (если Вы ищете финансирование проекта). Предложите активы, уже находящиеся на балансе Вашего предприятия. Можно совместно с банком разработать сложную схему, в соответствии с которой залогодателем станет физическое лицо (как правило, в этом качестве выступает собственник компании). Готовы ли Вы рискнуть — решать Вам.

2. Узнайте больше о стандартах банка. Разные банки по-разному организуют процесс кредитования. Например, в Росевробанке стандарты одинаковы для всех филиалов, и коль скоро Вы не получили кредит в одном из них, можно больше не пытаться. А вот в Сбербанке все иначе: если Вам отказали в одном филиале, ищите другой — небольшой шанс есть.

3. Не берите кредиты в валюте. Если Вы работаете в рублевой зоне, не связаны с импортом и экспортом, то берите кредиты только в рублях. Низкие ставки по кредитам в евро или долларах — сказка, которая может за одну ночь обернуться фильмом ужасов.

4. Не работайте с финансовыми брокерами. В последнее время активизировались черные финансовые брокеры, которые за 20–50% от нужной Вам суммы выступят за Вас в кредитном комитете любого банка. И этим, скорее всего, приблизят конец Вашего бизнеса. Если необходимо, ищите финансового консультанта, согласного по твердой ставке подготовить все документы для кредитного комитета. Обычно вознаграждение консультанта состоит из двух частей: фиксированной (платится независимо от того, получите Вы кредит или нет) и бонусной (платится только в случае успеха). Соотношение между фиксированной и бонусной частями варьируется от 40 к 60% до, наоборот, 60 к 40%. Замечу, что за помощью лучше обращаться в консалтинговые или аудиторские компании, а не в финансовые и брокерские.

5. Не верьте партнерам. Альянсы с партнерами, когда одна компания выступает заемщиком, а другая поручителем и полученный кредит делится между ними в определенной пропорции, безопасны, только если оба предприятия контролируются лично Вами. В условиях кризиса банкротами становятся даже фирмы со столетней историей, финансовая отчетность эфемерна, а проверенные партнеры могут предпочесть личный интерес деловым договоренностям.

Государственная поддержка

Практически в каждом субъекте Федерации действует программа поддержки малого бизнеса в форме грантов, льготных кредитов или гарантий для привлечения банковского финансирования. Неосвоенные бюджетные средства — кошмар для властей региона, так что деньги потратят все равно. Поэтому действующая организация, если она соответствует формальным критериям малого предприятия, вполне может получить господдержку. Как правило, объем грантов для одной компании составляет до 1 млн руб., а кредитов — до 10 млн руб. Самый быстрый способ узнать о реализуемых программах — посетить сайт областной или городской администрации. А в небольших городах можно лично зайти в нужный департамент и переговорить со специалистами.

Вот что стоит сделать, если Вы хотите принять участие в государственных программах.

1. Примите во внимание существующую политическую конъюнктуру. Какие проекты поддерживает Ваш губернатор? Что предполагает стратегия развития региона? Какие направления чаще освещаются в прессе? В соответствии с этим предложите проект, который будет востребован. Например, если власти региона делают упор на молодежную политику — объявите, что займете молодежь. Если хотят повысить уровень занятости населения — пообещайте трудоустроить безработных. Любой действующий бизнес может стать социально значимым — это дело техники.

2. Оформите заявку так, чтобы заинтересовать чиновников. Деньги государство выделяет на определенные проекты, поэтому представьте реализацию собственных планов как необходимое условие выполнения государственного проекта. Допустим, Ваша компания выпускает пластиковую упаковку. Вы хотите арендовать новый цех и сделать там ремонт. Это классический пример текущей деятельности предприятия — денег на такие цели не дадут. Но все будет иначе, если Вы представите проект «Снижение импортозависимости региона за счет повышения обеспеченности региональных производителей упаковочным материалом». Распишите мероприятия, отметьте собственный вклад (а он огромен — это весь Ваш текущий бизнес), объясните, куда будут потрачены деньги.

3. Подготовьте три варианта презентационных материалов. Первый вариант — для профессионалов. Это должен быть документ страниц на 150; материал следует изложить в финансовых терминах и с многочисленными ссылками на региональное законодательство и нормативные акты (стратегии развития Вашей отрасли или города, программы поддержки малого бизнеса и т.д.). Второй вариант — для прессы, выставок и отчетных совещаний в департаменте. В него включите резюме проекта на пять-шесть страниц (сделав упор на социальную значимость), а также презентацию с красочными фотографиями и привлекательными слоганами. Третий вариант — выжимка на три страницы, которая сразу дает ясное представление о проекте, — будет использоваться для принятия решений теми, кому читать 150-страничный документ просто некогда.

4. Завяжите личные контакты. Органы власти оказывают соискателям методологическую поддержку, так что Вы можете предварительно выяснить, есть ли заинтересованность в Вашем проекте, что в нем конкретно не устраивает. Чем чаще Вы будете появляться в кабинетах чиновников, тем выше шанс получить финансирование. Запишитесь на все семинары и предварительные консультации, проводимые в рамках программы поддержки малого бизнеса. Кроме всего прочего, это великолепная репетиция прохождения кредитных комитетов в банках.

5. Позаботьтесь о собственном имидже. Когда регион или город тратит средства на финансирование малого бизнеса, администрация должна быть уверена, что получатель гранта или кредита сможет нужным ей образом информировать СМИ. Поэтому многое значит Ваш личный имидж: как Вы держитесь, каковы Ваши ораторские способности. Позиционируйте проект как социально значимый и ссылайтесь на все постановления местной думы и губернатора в этой сфере.

Какие источники финансирования не работают

Фонды прямых инвестиций традиционно ориентированы на крупные компании. Лидеры среди фондов частных инвестиций на территории России — Baring Vostok Capital Partners, CapMan, Mint Capital, Russian Partners. Практически у всех у них достаточно проектов, и новых вливаний им ждать пока неоткуда. Вкладываться в биотехнологии и медико-биологические исследования, нанотехнологии, фармацевтику и аптечный бизнес будет новая инвестиционная компания Angelico Ventures, специализирующаяся на венчурном финансировании. В высокие технологии, телекоммуникации, масс-медиа, химию, нефтехимию, экологию и энергетику инвестирует DFJ-VTB Aurora — венчурный фонд, созданный «Роснано» и ВТБ. Основной минус работы с фондами, который отпугивает представителей среднего бизнеса, — это потеря контроля: большинство фондов приобретают блок-пакет акций.

Эмиссия акций или облигаций — это способы привлечения денег с открытого рынка. Однако выход на относительно дешевые площадки (Франкфурт или Лондон) обойдется не менее чем в 1 млн евро и три года напряженной работы с консультантами. Среди эмитентов мировых площадок — представители только крупного бизнеса. Размещение на ММВБ — дешевый вариант, не гарантирующий привлечение реальных средств. После того как ставки по облигациям первого эшелона выросли и составили не менее 12%, облигации третьего эшелона (то есть компаний среднего бизнеса) потеряли для инвесторов всякий смысл. Удачное размещение в этом сегменте можно считать скорее чудом. Даже 20–30% годовых не смогут вызвать интерес инвесторов на фоне фактических дефолтов по размещенным ранее облигациям. Риск недоразмещения, необходимость обратного выкупа и выплаты процента андеррайтеру сделали этот инструмент крайне непривлекательным в кризис.

По материалам автора статьи

Где искать источники внутреннего финансирования

Большинство предприятий уже сократили расходы и пересмотрели условия трудовых контрактов. Однако и после этого Вы можете найти возможности для высвобождения средств. Вот пример: пермский филиал одной крупной фирмы управлялся из казанского офиса, который контролировал каждую мелочь. Доходило до того, что туалетная бумага приобреталась в Казани, а затем доставлялась в Пермь грузовиком. Понятно, что гораздо дешевле было закупать ее на месте. И так со всеми другими мелочами.

Опишу несколько возможностей изыскать внутренние финансовые резервы.

1. Ищите легальные схемы работы с активами. Пример — продажа Вашей техники и оборудования с их последующей арендой (возвратный лизинг). Лизинговые компании сейчас интенсивно используют эту схему. Вы платите лизингодателю вознаграждение, зато получаете в распоряжение денежные средства. Рассчитайте эффективную ставку. Чтобы узнать ее приблизительное значение, сложите сумму вознаграждения лизингодателю с потерей стоимости актива (лизинговые компании обычно работают с дисконтом до 20% от стоимости активов) и разделите полученный результат на сумму, которую Вам выплатит лизинговая компания за приобретение этих средств. Зачастую такая ставка ниже запрашиваемой банками за кредиты.

2. Не бойтесь крупных дебиторов. Малый и средний бизнес зависит от крупных покупателей. Подавать на них в суд, чтобы взыскать долг, равносильно самоубийству. Однако сегодня можно добиться возврата задолженности через факторинговую (а лучше форфейтинговую¹) компанию, которая взыскивает долги с этого холдинга (обычно такие фирмы работают с дебиторской задолженностью какого-то конкретного гиганта). В этом случае Вы затеряетесь на фоне других кредиторов (Ваша компания окажется одной из десятка) и портить отношения именно с Вами корпорация вряд ли станет.

3. Пользуйтесь рассрочками. Выясните, есть ли фирмы, для которых Вы крупный покупатель. С такими компаниями работайте без аванса. Добивайтесь максимальной рассрочки. Рассчитайте, насколько больше Вы готовы заплатить за продукцию, если Вам предоставят такую рассрочку, и предложите контрагенту дать Вам не скидку, а, наоборот, «накидку». Такое товарное кредитование иногда гораздо дешевле банковского.

4. Проведите ревизию. Во время кризиса у консалтинговых компаний резко выросло количество договоров на проведение ревизии и инвентаризации. Причина очевидна: в тяжелые времена работникам всех уровней легче поддаться искушению. Проще говоря, учащаются случаи воровства и мошенничества. То, на что раньше закрывали глаза, теперь стоит взять под контроль.

Подведем итоги

Если Вы хотите получить финансирование, самое главное — максимально использовать все возможности. Дешевых кредитных ресурсов ожидать не приходится. Снижение ставки рефинансирования привело не к уменьшению процентов по кредитам реальному сектору, а к появлению у банков возможности «сидеть на деньгах»: они не заинтересованы в расширении кредитного портфеля, так как высокие ставки кредитования компенсируют низкую оборачиваемость средств. Таким образом, для привлечения внешнего финансирования Вам нужно проявить максимальную настойчивость, а для поиска внутренних источников — максимальную изобретательность.

Говорит Генеральный Директор

Сергей Чернышев, Генеральный Директор ООО «Руукки Рус», Обнинск (Калужская область)

На какие средства сегодня выживают компании? Есть несколько способов, которые мы используем в своей работе.

• Увеличение отсрочки платежей. Сырье — часть нашего оборотного капитала, поэтому компании пришлось минимизировать предоплаты контрагентам и перейти на отсрочку платежей. Наши основные поставщики, крупные металлургические предприятия, пошли нам навстречу. Это позволило улучшить ситуацию с оборотными средствами. Подобные отсрочки мы и сами предоставили своим дилерам. Компания увязала графики поступления платежей от них с общим графиком финансирования проектов, чтобы у дилеров не возникало кассового разрыва, когда они вынуждены платить нам прежде, чем сами получили деньги от заказчика.
• Оптимизация внутренних ресурсов. В течение 2009 года мы сократили запасы сырья и готовой продукции вдвое. Раньше закупали впрок и всегда имели несколько наименований ходового товара на складе. Сейчас стараемся этого не делать. Стали более четко планировать и прогнозировать закупки: приобретаем сырье только после оплаты клиентами конкретных заказов.

Вместе с тем основной источник финансирования предприятия — средства материнской компании, поэтому вопрос привлечения денег из внешних источников все-таки коснулся нас в меньшей степени. С нашей фирмой работают около 200 дилеров (монтажные и строительные организации) — в основном это представители малого и среднего бизнеса. Им сейчас получить кредит практически невозможно. Существенных изменений можно ждать не раньше 2011 года, когда банки спишут зависшие задолженности, в Россию начнет возвращаться международный капитал и ставки поползут вниз. Особенно эта ситуация тяжела для девелоперов. У них возможностей совсем немного: участие в федеральной программе или краткосрочное кредитование банком (если они там давние клиенты и могут предъявить подтвержденный контракт). Многим руководителям предприятий отказывали в ипотечном или потребительском кредите, который они пытались взять на себя как физические лица, только потому, что они работают в строительных организациях. Банки сейчас проводят очень жесткую политику.

¹ Форфейтинг (англ. forfaiting, от франц. à forfait — по заранее установленной цене) — операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) у кредитора (продавца, экспортера) коммерческого обязательства заемщика (покупателя, импортера). Все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на продавца обязательства.

/ Портал "Корпоративный менеджмент" /

Уважаемые читатели! Нам было бы приятно получить от Вас любые отзывы о подборке статей и интервью: об актуальности тематики, публикуемых материалов, практической пользе в работе. Ждем Ваших писем по адресу periodic@cig.ru.

Бесплатную подписку на Обзор деловой литературы можно оформить здесь.